化工行业 - 七部门发布化工稳增长方案 明确限制新增产能并推动老旧设备改造 被视为行业“反内卷政策”[7] - 欧洲化工产能受能源成本高企影响 开工率不足75% 大量生产线因亏损停产 为中国化工企业提供市场机会[7] - 化工板块估值与盈利均处于历史底部区间 部分子行业长期亏损 为政策驱动带来的盈利弹性释放提供空间[9] - 化工企业不再盲目扩产 多余资金用于分红 部分企业分红率接近煤炭行业水平[9] - 化工行业近期表现强劲 8月买入的投资者已获得10%以上收益[5] 绿色电力 - 绿色电力已实现市场化盈利 发电成本低于煤电 例如嘉泽新能上半年盈利显著[11] - 当前面临挑战包括煤炭价格低迷导致煤电企业低价竞争 挤压绿电利润增长空间[11] - 未来增长潜力在于直接向数据中心供电 以及煤炭价格上涨或用电紧张推动电价上行[11] - 国内月度用电量已超万亿度 随着新能源车普及和数据中心建设 用电需求将持续紧张[9] 有色资源 - 全球第二大铜矿因事故停产 预计导致2025年全球铜供应减少25万吨 2026年供应缺口可能更大[13] - 美联储降息导致美元走弱 推动黄金 白银等资源价格上涨[13] - 资源类资产进入新配置周期 部分资源基金收益率已超过50%[13] - 美联储降息周期开启 叠加各国央行增持黄金需求 支撑资源价格[14] 红利板块 - 红利板块近期下跌与长期利率上行相关 10年期国债利率在9月25日升至1.83% 削弱其吸引力[3] - 红利板块企业分红稳定 部分企业分红率超过5% 可作为资产“压舱石”[14] - 在经济复苏尚不稳固 房地产行业未企稳的背景下 回调后的红利板块仍具备配置价值[14] 游戏行业 - 游戏行业近期表现突出 单日涨幅超过4个百分点[5] - 今年游戏版号发放数量同比增加21% 玩家平均消费金额也有所增长[5]