黄金市场表现 - 现货黄金连续六周上涨，单周实际涨幅约75个点，收报于3762美元附近 [1] - 黄金近期整体呈现震荡上行趋势，长期在美联储宽松政策、财政扩张及通胀黏性背景下具备上行支撑 [19] - 短期需警惕利好出尽后的技术性回调风险，包括降息预期兑现后的获利了结压力及超买信号 [19] 美国经济数据与货币政策 - 美国8月核心PCE物价指数同比增长2.9%与前值一致，环比增长0.2%低于前值的0.3% [2] - 整体PCE物价指数环比上涨0.3%，同比涨幅升至2.7%高于前值的2.6% [2] - 市场预期美联储10月维持利率不变概率为10.2%，降息25个基点概率升至89.8% [4] - 下周美国9月非农数据是关键，经济学家调查中值预计新增就业5万个，失业率稳定在4.3% [9] - 若新增就业数据落在5万区间，美联储10月降息几乎板上钉钉 [9] 美股市场与估值 - 本周美股三大股指全线上涨，道指跌0.15%，标普500指数跌0.31%，纳指跌0.65% [2] - 当前美股估值高，但高估值不一定意味着马上崩盘 [10] - 估值高的背后原因是美国科技巨头赚钱能力强、现金流稳定，投资者愿意付出更高溢价 [12] - 好结局是盈利继续大幅增长，通过销售额和GDP提升消化估值 [11] - 坏结局是股价下跌，通过价格进行修正 [12] 特朗普政府政策与地缘政治 - 特朗普在社交平台发布卡通图片，对美联储主席鲍威尔喊话“你被解雇了”，引发市场对央行独立性的担忧 [5] - 特朗普政府考虑根据每台外国电子设备中的芯片数量征收关税，以推动制造业转移至美国 [7] - 政府正考虑要求芯片企业在美国本土生产的芯片数量必须与进口数量保持1:1比例，否则面临关税处罚 [7] - 特朗普表示将向俄勒冈州波特兰市派遣军队，并授权在必要时使用全部武力 [14] - 特朗普在白宫会晤土耳其总统埃尔多安时，施压其停止从俄罗斯购买石油 [18] 国际局势与能源市场 - 俄乌紧张局势升级，俄军在9月20日至26日使用高精度武器和无人机实施大规模打击 [15] - 乌克兰加强了对俄罗斯能源基础设施的袭击，击中了阿菲普斯基炼油厂的生产设施 [17] - 俄罗斯副总理诺瓦克表态，已实施的汽油出口禁令将延长至年底，并增加禁止非生产商出口柴油的禁令 [18]