公司历史表现与转型 - 自2014年2月4日萨提亚·纳德拉接任首席执行官以来，投资1万美元于微软，至今价值已达14万美元，并产生近1000美元的年股息 [1] - 同期投资于标普500指数基金仅价值约3.8万美元 [2] - 公司转型前在移动和云市场落后于亚马逊、谷歌和苹果，Windows Phone未能跟上iPhone和Android的竞争 [4] 战略转型与业务重组 - 纳德拉上任后推行"移动为先，云为先"战略，将Office桌面软件转变为云服务，并扩展Azure云基础设施平台 [5] - 公司放弃了Windows Phone项目，为iOS和Android系统推出顶级生产力应用，并扩展了Surface设备和Xbox业务 [5] - 自2019年起累计持有OpenAI大量股份，并将OpenAI工具集成到Bing搜索引擎、Azure云平台和Copilot AI服务中 [6] 财务业绩增长 - 从2015财年至2025财年，公司营收复合年增长率为12%，毛利率从64.7%扩大至68.8%，每股收益复合年增长率为5% [7] - 即使在疫情、通胀、利率上升和地缘政治冲突等挑战下，公司仍保持了增长势头 [7] - 近期增长主要由云服务驱动，Azure是全球第二大云基础设施平台，Microsoft 365与Google Workspace在生产力软件市场形成近乎双头垄断 [8] 未来增长驱动因素 - 分析师预计从2025财年至2028财年，公司营收和每股收益复合年增长率将分别达到15%和16% [9] - 增长将受益于云和AI市场的长期扩张，更多企业将数据迁移至公共云、混合云和边缘部署 [9] - 截至2025财年末，公司持有946亿美元现金、现金等价物和短期投资，为通过收购或股票回购提升每股收益提供了充足空间 [10] 当前估值与前景 - 公司股票当前市盈率为33倍，其云和AI业务的强劲增长可能支撑这一较高估值 [11] - 即使以更温和的30倍远期市盈率交易，并且仅达到分析师预期，其股价在未来两年内仍可能上涨约26%至645美元 [11] - 该回报率可能使公司股票表现继续领先于标普500指数，后者自成立以来的平均年回报率为10% [12]