核心观点 - 资源安全、企业出海和科技竞争是当前最重要的结构性行情线索，对应资源+出海+新质生产力的行业配置框架 [2] - 市场短期波动不改向好趋势，10月随着重要会议召开和三季报披露，市场风险偏好有望回暖，新一轮上行动能正在蓄势 [4][5][10] - 科技成长板块趋势性占优，TMT、AI产业链等是中期主线，行业配置需兼顾景气修复与产业趋势 [3][6][7][8][10][11] 市场趋势与展望 - 国庆节前后市场或呈现强势震荡，节后随着流动性回暖和市场热度提升，出现“开门红”是大概率事件，持股过节性价比较高 [4][6][7][10] - 市场中期仍延续慢牛格局，微观流动性宽裕和政策支持构成基础，但需关注基本面接力与风格切换的关键阶段 [6][8][9][11] - 上证指数若继续调整，悲观情形下回调低点或在3600点附近，这将使本轮震荡上行阶段的涨幅收窄至6%-7% [7] 行业配置与投资机会 - 资源板块行情驱动力源于全球高利率环境下传统资源行业投资不足导致的供给受限，地缘因素加剧供给波动 [2] - 企业出海是核心基本面线索，贸易环境稳定和中国反内卷是维系行情的重要条件，中企全球市场布局有助于抬升市值天花板 [2][12] - 科技竞争白热化，中企从战略隐忍转向战略进取，AI竞争从云端蔓延至端侧，AI Agent普及可能重构移动互联应用生态，带来巨大商业机会 [2] - 三季度业绩有望改善或持续高增的领域包括：景气修复的中高端制造业（蓄电池、锂电设备、军工电子等）、高景气AI产业链（通信设备、消费电子、游戏等）、供需改善的资源品（铜、黄金、氟化工等） [3] - 四季度配置机会集中在新质生产力、反内卷、大消费和“两重”领域，重点关注半导体、新能源、人形机器人、创新药、有色等催化事件集中的板块 [5][6][10] - 成长投资可能从科技驱动逐步转向出口出海，同时关注受益于反内卷和海外制造业修复的实物资产（上游资源、资本品、原材料）以及盈利修复后的内需领域 [12]