AI驱动的科技股行情评估 - 科技股的信贷息差处于18年来的最低点，表明由AI驱动的科技股涨势尚未达到危险水平，全面崩盘不太可能 [1][2] - 信贷息差收窄意味着市场认为科技公司的违约风险很低，这与典型的资产泡沫后期阶段形成鲜明对比 [2][3] - 上周全球资金持续流入风险资产，其中196亿美元流入股票基金，表明投资者整体上并未因对市场崩盘的担忧而退缩 [3] 美元走势对资产价格的影响 - 美元指数今年以来下跌了9.2%，其持续贬值是驱动本轮黄金、加密货币和股票等资产价格上涨的核心动力 [4] - 过去12个月全球央行累计降息168次，向市场注入巨大流动性，直接导致美元走弱并推动风险资产大幅上涨 [4] - 当前市场的最大软肋是"做空美元"的共识交易，如果美元指数出现无序反弹并升破102的关键水平，可能触发风险规避式的集体平仓 [1][4] 黄金资产配置现状与前景 - 黄金是今年以来表现最佳的资产，年度迄今涨幅高达41.3% [4] - 黄金在私人客户资产管理规模中仅占0.4%，在机构客户的资产管理规模中也只占2.4%，从结构上看仍然是低配资产 [5] - 虽然黄金短期处于超买状态，但长期货币贬值趋势为黄金提供了结构性支撑 [1][4][5] 全球资金流向与市场情绪 - 上周全球资金呈现全面流入态势：247亿美元流入债券基金，213亿美元流入现金，196亿美元流入股票，56亿美元流入黄金，6亿美元流入加密货币 [3] - 这种全面的资金流入表明投资者仍在积极配置各类风险资产，反映出整体乐观的市场情绪 [3]