美国家庭股票持仓水平 - 美国家庭持有的股票规模达到历史最高水平，其股票资产占金融资产的比例在2024年第二季度达到45%，创下历史新高 [2] - 这一高比例是多重因素作用的结果，包括股市屡创新高推升持仓市值、参与股市的美国人数量增多以及401(k)等投资于股市的退休计划普及率上升 [2] - 当前美国人的股票持有比例已超过20世纪90年代末互联网泡沫破裂前的水平 [5] 股市表现与驱动因素 - 自4月8日触及低点以来，标普500指数已累计上涨33%，2024年以来涨幅达13%，并创下28次历史新高 [5] - 人工智能热潮是今年股市上涨的主要推手，英伟达等大型科技公司股价飙升带动主要指数走高 [5] - “七大科技巨头”（谷歌母公司、亚马逊、苹果、元宇宙、微软、英伟达和特斯拉）贡献了2024年标普500指数约41%的涨幅，其市值占该指数的34% [6] 市场集中度与潜在风险 - 投资者的收益越来越依赖少数几家大公司的表现，风险高度集中 [6] - 历史经验表明，当股票持有比例处于历史高位时，市场下行风险会上升，未来获得低于平均水平回报的可能性也会增加 [6] - 投资者不应期望未来能重现过去十年那样的高回报，未来十年回报率很可能会出现下滑 [7] 股市与经济关联性 - 蓬勃发展的股市推高了富人的净资产，刺激了他们的消费，进而推动了经济增长 [7] - 股市上涨能刺激消费支出，但股市暴跌时则可能产生相反效果，若市场出现长期下行，会拖累家庭支出并对经济产生连锁反应 [8] - 2024年第二季度，收入前10%的群体（年收入超过35.3万美元）贡献了49%以上的消费支出，该比例创下1989年有记录以来的新高 [8] 投资者结构变化 - 除美国家庭外，2024年第二季度外国投资者持有的美国股票比例也达到历史峰值 [6] - 大量美国人持有股票且持仓金额极高，使得股市对经济的影响力远超过去十年 [4]