公司业务与模式 - 公司是中国领先的在线情感社交平台，通过一系列应用产品满足用户多元化社交需求 [1] - 公司采用创新的主持人用户引导三方互动模式及关系链数据驱动算法，为用户提供真实、沉浸式社交体验 [1] - 收入几乎全部来自增值服务，但业务模式和产品组合需持续优化，有限运营历史或不足以充分评估公司前景 [1] 财务表现 - 2024年收入为23.725亿元人民币，较2023年的10.338亿元增长129.5%，增长显著 [2] - 2025年上半年收入为19.166亿元，超过2024年上半年的10.310亿元 [2] - 公司在2022年及2023年分别录得年度亏损1300万元及1680万元，但在2024年及2025年上半年分别录得利润1.456亿元及2.618亿元，实现扭亏为盈 [2] - 毛利率从2022年的44.6%稳步上升至2025年上半年的49.5%，产品盈利能力增强 [3] - 经调整净利润率从2022年的3.7%增长到2025年上半年的15.5%，增长明显 [3] 用户与市场 - 核心产品伊对在2025年上半年平均月活跃用户达480万名，有力推动营收增长 [2] - 伊对在月活跃用户月均使用时长、七日留存率及月均启动次数等方面表现优异，位列中国在线情感社交行业前列 [7] 收入构成与依赖 - 营收主要来源于伊对和贴贴等核心产品，在过往记录期间贡献绝大部分收入 [4] - 营收构成集中体现核心产品竞争力，但若核心产品受市场竞争、政策法规等因素影响，公司营收将受较大冲击 [4] 成本与供应商 - 营业成本中收入分成费占比较大 [3] - 2022年至2025年上半年，前五大供应商采购额分别占同期采购总额的59.3%、50.7%、41.1%及47.8%，供应商集中度较高 [12] 客户与股权 - 公司客户主要为分布于世界各地的个人用户，各年度/期间前五大客户贡献总收入不到1.0%，均为独立第三方，客户分散风险低 [12] - 上市后任喆先生和朱晓朴先生将成为一组控股股东，控制权集中 [12] - 公司已根据股份激励计划授出大量尚未行使的购股权，若悉数行使将导致股东股权被摊薄 [12] 管理层与竞争 - 管理团队经验丰富，创始人兼首席执行官及联合创始人兼首席运营官均在在线社交行业拥有15年经验 [10] - 在线社交市场竞争激烈，公司面临来自中国及全球平台的竞争，部分竞争对手在品牌知名度、营销资源等方面更具优势 [6][7] - 公司需不断强化自身特色以保持竞争力，若不能持续创新、满足用户需求，可能导致用户流失 [6][7] 合规与运营 - 公司在多个司法管辖区开展业务，需遵守各地法律法规，包括数据安全、隐私保护、内容审核等方面 [6] - 公司订立合约安排，上市后将构成持续关联交易，虽获联交所豁免部分规定，但可能存在潜在风险 [5]