上市进程与战略意图 - 京东工业第四次向港交所递交招股书，显示其坚定寻求上市的决心 [1][3] - 上市主要目的为获得融资以支持工业品供应链技术升级、仓储物流网络拓展及市场扩张 [3] - 上市有助于提升品牌公信力与客户信任度，吸引更广泛机构客户，并通过股权激励保留核心人才 [3] 财务业绩表现 - 公司经营业务总收入呈持续增长趋势，2022年至2024年分别为141亿元、173亿元、204亿元，截至2025年6月30日止六个月为103亿元 [4] - 公司在2023年实现扭亏为盈，净利润为480万元，2024年净利润增至7.6亿元，截至2025年6月30日止六个月净利润为4.5亿元 [4] - 商品销售收入为主要收入来源，从2022年的129亿元增至2024年的192亿元，复合年增长率为21.7% [4] - 服务收入在2022年至2024年期间稳定在约12亿元，截至2025年6月30日止六个月为6.7亿元 [4] 收入结构与盈利能力 - 商品收入占总收入比重持续上升，从2022年的91.5%增至2024年的94%，服务收入占比则从8.5%降至6% [6] - 商品收入毛利率远低于服务收入毛利率，2022年至2024年商品收入毛利率分别为11.0%、10.0%和11.3%，同期服务收入毛利率分别为92.9%、97.0%和94.1% [6] - 公司整体毛利率从2022年的18.0%略降至2023年的16.1%，2024年为16.2%，主要受商品收入占比提升的结构性影响 [6] 运营效率与供应链挑战 - 公司存货周转天数呈现波动，2022年至2024年分别为17.9天、13.8天、14.8天，截至2025年6月30日止六个月增至23.1天 [6] - 推动核心品类自营入仓模式以增强供应链掌控力，可能导致库存周转天数增加，需直面库存积压、需求预测偏差等问题 [7] 行业竞争与市场环境 - 行业竞争加剧，例如天猫上线“工业品牌馆”并吸引大量品牌入驻，宣称企业服务行业在促销活动中实现爆发式增长 [5] - 中国工业企业面临高营业成本及低采购效率问题，2024年中国企业采购的数智化渗透率仅约为11%，显示市场存在巨大增长空间 [4] - 工业品市场客户需求高度分散且专业化程度高，对供应链响应和服务能力要求严苛 [7]