市场整体情绪与表现 - 市场情绪乐观，股指期货走势强劲，投资者无视近期从历史高点的小幅回落 [1] - 芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）低于16，表明交易员看涨情绪稳固 [1] - 市场低波动性且信贷息差收紧，显示投资者不担忧出现有意义的经济衰退 [1] 支撑市场的积极因素 - 投资者情绪受对人工智能（AI）变现的乐观预期以及对降息周期的期待所支撑 [1] - 房地产市场显现活力，近期抵押贷款利率下降推动再融资活动激增，并使8月新房销售跃升约20% [1] - “大而美法案”减税政策实施，可能使2026年退税水平提高至少5%并可能提高15%，从明年2月开始为低收入家庭提供支持并可能提振经济 [2] - 美股市场中许多行业（如医疗保健、日常消费品、房地产和材料）的估值与历史水平相比并不高 [2] 当前市场与历史泡沫的对比 - 与互联网泡沫时代相比，人工智能狂热出现“黄灯”但未出现“红灯”信号 [2] - 1999年约75%的上市企业亏损，而今年第二季度亏损首次公开募股（IPO）的比例不到50% [2] - 当前市场未出现像美国在线（AOL）和时代华纳（Time Warner）那样高达3500亿美元的巨额合并交易，这类交易可能引发对价值破坏的担忧 [2] 潜在风险与市场动态 - 美联储的政策转变放大了投机性冒险行为，市场心态倾向于流动性预期而非基本面，增加了近期风险 [2] - 近期“高卖空比例”美股的飙升是“动物精神”的经典催化剂，这种局面强大但不可持续，历史表明此类加速上涨行情通常会以急剧逆转收场 [2] - 高动量美股表现强劲，部分反映由散户推动的押注，随着美联储开始降息，投机性押注有所加速，但该涨势在过去几天已有所减弱 [2]