收购交易核心条款 - 公司拟以15.04亿元收购富创优越57.84%股权，实现对目标公司的全资控股 [1] - 交易整体估值26亿元，为获得100%股权支付的总对价为18.99亿元 [1][4] - 交易对价的68%通过发行股份支付，发行价格为29.80元/股 [4] 目标公司业务与市场地位 - 富创优越业务布局于光模块PCBA和高速铜缆连接器领域 [2] - 2024年公司800G光模块PCBA出货量超350万支，已进入全球前十大光模块厂商中的三家供应链，并向全球20大厂商中的7家批量供货 [2] - 2025年1-4月，公司800G产品收入占比已达40.87%，1.6T等更先进产品开始放量 [2] 行业增长前景 - 全球光模块市场规模预计2024-2029年以22%的年均复合增长率增长，2029年有望突破370亿美元 [2] - 中国铜缆高速连接器产业规模2024年达87.59亿元，2025年将突破100亿元，2028年有望超过200亿元 [2] - 行业增长主要由AI算力需求驱动，数据中心对800G、1.6T等高速率产品需求持续攀升 [2] 财务表现与业绩承诺 - 富创优越2024年净利润1.29亿元，较2023年的0.24亿元增长433.63% [3][4] - 交易附带业绩承诺：2025年至2027年净利润分别不低于2亿元、2.5亿元和3.3亿元，累计不低于7.8亿元 [4] - 承诺净利润三年复合增长率超28%，2025年承诺净利润将与传统主业利润规模相当 [3][4] 交易估值分析 - 以承诺的平均年净利润2.6亿元计算，本次收购的综合市盈率为7.3倍 [1][4] - 按交易估值26亿元与2024年净利润计算，市盈率约为10倍 [4] - 该估值水平显著低于A股市场光模块板块平均估值 [4] 交易结构与利益绑定 - 富创优越原股东获得股份锁定期为12个月起，体现了对华懋科技长期价值的信心 [5] - 通过发行股份支付，富创优越核心团队将继续作为华懋科技股东，与上市公司利益保持高度一致 [4][5]