金价表现与近期驱动因素 - 国际金价于9月29日创历史新高，现货黄金盘中突破3800美元/盎司，最高达3819.8美元/盎司 [1] - 金价较月初3476.5美元/盎司累计上涨约10%，年内涨幅已超45% [1] - 本轮金价大涨始于9月，主要受美联储降息预期影响 [1] - 美联储于9月18日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至4%—4.25%，此为2024年12月以来首次降息，预示新一轮降息周期开启 [1] - 金价上涨是多重因素共同作用结果，包括美联储降息预期提升非生息资产吸引力、美元走弱、全球央行持续购金、地缘政治风险加剧及市场对美元美债信心动摇 [1] 机构观点与后市展望 - 摩根大通预计金价今年第四季度平均达3800美元/盎司，2026年第一季度突破4000美元/盎司 [2] - 高盛维持黄金2025年底3700美元/盎司、2026年中期4000美元/盎司的目标价，并认为有升至4500美元/盎司以上的可能性 [2] - 高盛在基准情景下预计2026年金价达4000美元/盎司，在"尾部风险情景"下或达4500美元/盎司，若美国私人持有国债市场中1%资金流入黄金，金价预计接近5000美元/盎司 [3] - 黄金后市将呈现阶梯式上行与阶段性波动并存特征，中长期上涨趋势的底层逻辑稳固 [2] - 在货币体系重构与地缘格局演变驱动下，黄金已从传统避险资产升级为"抗系统性风险工具" [2] - 需关注10月底美联储议息会议、G20峰会等关键事件，这些节点可能成为行情加速的催化剂 [2] - 诺安基金认为美联储政策基调将逐步转鸽派，央行增持、美元资产再配置需求的中长期逻辑会持续支撑金价 [3] - 鑫元基金认为美联储降息仍是黄金价格走势核心驱动因素，当前美国通胀温和、就业市场走弱为持续降息扫清障碍，年内预计还将进行2次降息 [5] 黄金配置价值与市场逻辑 - 全球"去美元化"趋势、央行持续购金、地缘风险长期化、美元信用弱化等逻辑未变，黄金仍处于"超级周期"中 [2] - 尽管金价已创历史新高，但从资产配置和风险对冲角度看，黄金仍值得长期关注 [2] - 诺安基金持续看好黄金中长期上涨逻辑，建议投资者积极关注金价走势，逢调整逐步增加黄金配置比例 [3] - 降息周期中，实际利率下行导致的弱美元有望支撑黄金价格上涨 [5] 消费端金饰市场情况 - 受国际金价上涨影响，国内品牌金饰克价已超1100元大关，周大福、潮宏基等品牌9月29日千足金饰品价格为1108元/克 [3] - 金饰价格较本月初上涨约80元/克 [3] - 长假临近，珠宝品牌迎来传统销售旺季，门店顾客络绎不绝，各大品牌推出促销活动 [3] - 周大福门店千足金每克有40元优惠，一口价饰品（除'故宫系列'）可打9.2折，工作人员表示10月价格将上调约30% [4] - 六福珠宝柜员也确认"一口价"饰品10月会涨价，但具体幅度尚不清楚 [4] - 金饰品涨价根本因素为金价波动频繁，加之9月、10月为传统婚庆旺季，市场需求增加推动价格上涨 [4] - 价格上涨与国人对黄金的传统偏好及对未来金价上涨预期有关，投资需求也在一定程度上助推金价攀升 [4]