历史表现与市场情绪 - A股国庆后5个交易日上涨概率达60%，牛市中节后涨幅通常维持更持久[2] - 恒生科技指数有72.86%的概率在国庆节后七个交易日上涨，恒生指数上涨概率为65.71%[3] - 2010年以来的15年中有10年上证综指在国庆假期结束后的5个交易日内上涨，有12年节后表现和节前反向[4] - 第三方机构调研显示，65.38%的受访私募倾向于重仓或满仓过节（仓位>70%）[2][4] 四季度市场展望与驱动因素 - 四季度政策逐步加力的格局愈发清晰，后期指数有望进一步修复与拔升[2][9] - 四季度的重要边际变化包括美联储的降息幅度与节奏，以及“十五五”规划建议背景下对2026年经济与政策的预期[8] - 若美联储按预期加大降息力度，将继续巩固持续宽裕的流动性环境并带来人民币汇率变化[8] - 市场整体情绪保持稳健，流动性条件尚未出现明显收紧，中期市场或仍延续慢牛格局[9] 行业配置与投资主题 - 新赛道、AI、机器人、“反内卷”成为四季度投资的关键词[2][9] - 新能源、机器人和半导体板块景气度持续提升，具备结构性成长动力[10] - 科技仍是主线之一，但内部或将迎来“高切低”，或从硬件切换至应用[11] - 创新药、消费电子、电池和有色金属等行业处于供给出清叠加需求改善的右侧阶段，中期仍具备配置价值[10] - 工程机械、电网设备、养殖业与饲料等行业涨幅不大，但结合产能周期和出海前景，具有较好配置性价比[10] - “十五五”规划指引下，资源品以及消费或将受到资金青睐[11]