货币政策转向信号 - 日本央行审议委员野口旭表示调整政策利率的必要性比以往任何时候都更大，发出明确鹰派信号 [1] - 野口旭常被视为鸽派委员，其表态是日本央行正进一步接近加息的重要迹象 [1] - 讲话后日元兑美元汇率应声走强，日内涨幅一度扩大至0.6% [1] 加息可能性与内部支持 - 掉期市场定价显示交易员押注日本央行在10月29日至30日会议上加息的可能性约为60%，是本月早些时候的两倍多 [4] - 加上本月早先已有两名委员投票支持加息，表明央行内部支持紧缩行动的阵营正在扩大 [4] 经济基本面支撑 - 日本企业利润整体增长，且企业将成本转嫁至最终价格变得越来越容易 [5] - 核心通胀指标已连续三年多保持在2%或以上水平，二季度经济增长超出经济学家普遍预期 [5] - 各种通胀预期指标正逐渐向央行2%的目标靠拢，人们基于经济不会回到零通胀的假设采取行动 [5] 潜在风险与挑战 - 消费者通胀率的增速可能在未来放缓，因进口价格上涨势头已有所放缓 [6] - 实际工资可能需要一段时间才会转为上升趋势，家庭购买力在通胀持续背景下仍面临压力 [6] - 美国的关税政策给日本经济带来巨大的下行风险，央行必须仔细评估潜在通胀情况 [6] 资产负债表与量化宽松 - 资产负债表规模过大的央行应在考虑市场稳定前提下着手减少持有资产，让市场自由决定资产价格 [7] - 过度实施量化宽松并在后续大幅减少储备供应，可能导致央行无法有效控制货币市场利率 [7] 未来关注点 - 日本央行行长植田和男将于本周五举行新闻发布会，可能展示经济评估的任何转变 [8] - 执政的自民党本周六举行总裁选举，若被视为货币宽松倡导者的高市早苗获胜可能推迟央行加息时机 [8]