AI投资主题的演变 - 以英伟达、微软、苹果、Alphabet、亚马逊、Meta和特斯拉组成的“七巨头”主导了过去近三年的AI交易，推动了标普500指数自2023年初以来70%以上涨幅中的过半涨幅[2][3] - AI投资主题正在以意想不到的方式扩展，超越了最初的市场宠儿，一些未包含在“七巨头”内的公司如博通、甲骨文和Palantir也被预期将在AI未来中蓬勃发展[3] - 华尔街提出多种新组合以捕捉真正的赢家，包括剔除部分公司的“四巨头”或“六巨头”，以及增加博通的“精英八巨头”[6] “七巨头”内部分化 - “七巨头”内部出现业绩分化，英伟达、Alphabet、Meta和微软被认为在AI领域定位良好，其股价今年上涨21%至33%，而苹果、亚马逊和特斯拉的前景则不太明确且表现严重落后[5] - “七巨头”仍占据标普500指数近35%的权重，预计其2026年盈利将增长超过15%，营收增长13%，而剔除“七巨头”后的标普500成分股明年盈利预计增长13%，营收增长5.5%[4] - 苹果和特斯拉最常被提及可能不再属于“巨头”，苹果增长乏力且被认为在AI领域落后，特斯拉电动汽车业务面临销售枯竭和竞争压力[13] 新兴AI领军企业 - 博通因AI相关的云计算业务起飞，股价今年上涨超过75%，并成为市值第七大的美国公司[6][7] - Palantir在科技股为主的纳斯达克100指数中表现最佳，因其AI软件需求强劲，2025年股价飙升135%[7] - 甲骨文股价自2023年初以来表现优于“七巨头”中的多数公司，今年股价上涨超过75%，因其强劲的业绩展望巩固了其作为主要AI赢家的地位[7][10] AI生态系统扩展 - 台积电与甲骨文、博通一同被视为AI生态系统的关键组成部分[12] - AI受益行业名单正在延长，包括发电商等AI基础设施领域，以及通信设备公司Arista Networks、内存芯片制造商美光科技和西部数据、希捷科技等存储公司[15] - 许多关键的AI公司如OpenAI、Anthropic和SpaceX尚未上市，OpenAI据报道正洽谈以约5000亿美元估值出售股份，但对大多数投资者而言无法触及[16] 市场结构与未来演变 - Cboe全球市场公司推出了基于“Cboe十巨头指数”的期货和期权，该指数在原有七家公司基础上增加了博通、Palantir和AMD[9] - AI繁荣的领导者可能变得昂贵，其增长和现金流可能不再亮眼，投资主题将开始从边缘瓦解，市场领导地位可能随着偏好变化而出现颠覆性转变[18] - AI的最终赢家可能从推动技术发展的公司，转变为提供特定AI服务和产品的公司，最终再到利用AI提升效率和增长的企业[17]