黄金价格表现 - 今年以来黄金价格37次创下历史新高，首次站上3800美元/盎司，累计涨幅达到45%，创下自1979年以来最大年度涨幅 [1] - 与黄金强势形成对比的是美元指数，2025年年初至今美元累计下跌9.7% [9] 珠宝品牌调价动态 - 周大福确认“一口价”黄金产品将于10月开始陆续加价，部分畅销款涨幅可能达30%–40%，此为年内第二次调价，首次在3月完成，调价幅度为10%至20% [4] - 潮宏基部分“一口价”产品价格陆续调整，1克左右净重转运珠价格上调200元至500元 [5] - 周生生定价类饰品于9月24日统一调价，“一口价”黄金饰品上涨100元至500元 [5] - 老铺黄金于8月15日发布预告，将于2025年8月25日进行产品提价，此为年内第二次涨价，2月涨价时产品涨幅在5%到10%区间 [5] - 宝兰从9月28日起全线产品价格调整，此波平均涨幅可能超过15%，为年内第二次调价，4月调价涨幅在5%至15% [6] 市场资金流向与机构观点 - SPDR在9月大幅增仓，9月19日加仓18.9吨，9月22日加仓6.01吨，9月26日增仓8.87吨，持仓突破1000吨达到1005.72吨 [8] - 美国银行数据显示上周有56亿美元资金流入黄金市场，过去四周流入资金创176亿美元纪录 [8] - 美银对黄金给出看多评级，预计金价将继续上涨 [8] - 德意志银行将2026年金价预测上调300美元至每盎司4000美元 [9] - 巴克莱银行认为黄金价格相对于美元和美国国债未被高估，应包含美联储相关溢价 [9] 金价上涨驱动因素 - 降息导致美元资产收益率下行，降低持有黄金机会成本，同时美元走弱增强黄金吸引力 [9] - 中东地缘局势持续紧张，推升市场避险情绪 [9] - 各国央行购买黄金以对冲美国风险及美元替代品缺失的预期 [9]