事件概述 - 印尼政府暂停190家违规矿企并关停1000个非法采矿点 同时严抓锡矿走私 引发锡矿供应担忧 [1] - 该事件刺激锡价飙升 沪锡攀升至28万元/吨 伦锡涨至3.55万美元/吨 均创4月中旬以来新高 [1] 供应端影响分析 - 印尼为全球精炼锡第二大生产国 2024年精炼锡产量占全球约13.5% [1] - 被暂停的违规矿企均为小型矿企 关停的非法采矿点产量较小 印尼锡矿出口量不大 [1] - 该国锡冶炼厂多自有正规矿 因此预计此次行为对印尼锡产量总体影响量级不大 [1] - 缅甸锡矿复产推进 锡矿供应有回升趋势 [1] - 国内龙头企业检修接近尾声 后期复产后国内产量将明显回升 [1] 价格驱动因素 - 印尼取缔非法采矿的行为对全球供应有一定扰动 [1] - LME市场再有挤仓苗头 库存再度下降 现货合约重回升水状态 [1] - 宏观面存在乐观预期 美国进入降息周期 国内宏观政策面有乐观预期 [1] - 旺季消费改善力度尚有限 锡价上行空间受消费抑制 [1] 综合观点与操作建议 - 综合看锡价下方支撑强 但上行空间受消费抑制 [1] - 此次事件难以为锡价持续性上涨提供动力 操作上不建议追高 [1]