股价表现 - 港股铜业股普遍大幅上涨，五矿资源涨7.53%至6.71港元，江西铜业股份涨5.92%至29.66港元，中国有色矿业涨5.41%至14.8港元，紫金矿业涨3.73%至3.36港元 [1] 供给端冲击 - 自由港旗下印尼Grasberg铜矿因泥石流事故预计2026年铜产量将下降约35%，较原计划减少27万吨 [1] - 2024年以来，刚果(金)Kamoa-kakula铜矿因矿震减产15万吨，智利国家铜业旗下埃尔特尼恩特铜矿因坍塌事故停产 [1] - 全球三大铜矿均出现经营问题，预计今明两年实际产量将低于原先预期 [1] - 预计2026年Kamoa-kakula与Grasberg铜矿合计造成的供给减量可能达40万吨，有望抵消全球铜矿全部增量 [2] 行业前景与价格判断 - 铜供需平衡表预计将大幅改善 [2] - 市场预期AI相关基建铺开将驱动铜需求 [2] - 铜矿扰动频发、全球财政货币宽松环境、金价对铜价的拖拽作用共同影响市场 [2] - 综合因素判断铜价行情或已启动 [2]