9月制造业PMI数据表现 - 9月中国制造业PMI为49.8%，较上月回升0.4个百分点，但仍低于临界点 [1] - 生产指数为51.9%，较上月上升1.1个百分点，升至近6个月高点 [1] - 新订单指数为49.7%，较上月上升0.2个百分点，新出口订单指数上升0.6个百分点至47.8% [1] - 大型企业PMI为51.0%，高于临界点，中型企业PMI为48.8%，小型企业PMI为48.2%，较上月上升1.6个百分点 [1] 推动制造业景气度回升的因素 - 消费贷贴息落地和以旧换新第三批国补资金全面投放是推动因素 [1] - 高温多雨天气影响减弱以及9月中美经贸会谈和元首通话对市场信心有提振作用 [1] 不同类型企业表现 - 大型企业PMI为51.0%，比上月上升0.2个百分点，持续高于临界点 [1] - 中型企业PMI为48.8%，比上月下降0.1个百分点，持续低于临界点 [1] - 小型企业PMI为48.2%，比上月显著上升1.6个百分点，但仍低于临界点 [1] 非制造业PMI数据表现 - 9月非制造业PMI为50.0%，较上月下降0.3个百分点 [5] - 建筑业商务活动指数为49.3%，比上月上升0.2个百分点 [5] - 服务业商务活动指数为50.1%，比上月下降0.4个百分点 [5] 服务业细分行业表现 - 邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间 [5] - 餐饮、房地产、文化体育娱乐等行业商务活动指数均低于临界点 [5] 四季度经济展望与政策预期 - 预计四季度政策性金融工具将全面落地，货币有宽松可能性，以支撑经济实现5%左右的增长目标 [2] - 四季度可能出台新一轮稳增长政策，核心包括财政加力、央行降息以及更大力度推动房地产市场止跌回稳 [4] - 新型政策性金融工具规模共5000亿元，全部用于补充项目资本金，资金正抓紧投放到具体项目 [4] 潜在财政发力选项 - 上调设备更新和消费品以旧换新支持资金额度是财政发力的可选项 [5] - 加发地方政府专项债以及增发超长期特别国债也是接下来的潜在选项 [5] - 上述稳增长举措预计将对制造业在内的宏观经济景气度形成重要支撑 [5]