IPO申请与市场地位 - 公司于9月25日正式向港交所递交招股书，为继2021年科创板申请撤回后的第二次IPO尝试[1] - 公司在全球农业无人机市场中位列第二，与行业龙头共同占据近八成市场份额[1] 财务表现与扭亏为盈 - 2024年营收突破10亿元（10.66亿元），实现扭亏为盈，净利润达7040万元[1][2] - 2025年上半年营收7.45亿元，同比增长2%，期内利润1.3亿元，同比大增49.1%，毛利率稳定在34.3%[2] - 公司经历从亏损到盈利的战略转变：2018年至2020年净亏损从671.7万元扩大至6084.6万元，2022年亏损2.5亿元，2023年收窄至1.3亿元，并于2024年首次实现盈利[2] - 扭亏为盈得益于供应链优化、产品标准化带来的生产成本降低，以及海外市场销售渠道扩大推动的规模效应[3] 现金流状况分析 - 公司现金流呈现V型反转：2022年经营活动现金流净流出2.4亿元，2024年转为净流入1.9亿元，显示主营业务初步具备自我造血能力[4] - 2025年上半年经营活动现金流再次转为净流出5367万元，表明盈利基础尚不牢固[5] - 现金储备相对稳定：现金余额从2022年初的3.77亿元波动至2025年中的3.45亿元[6] 业务结构与收入构成 - 收入高度依赖农业无人机业务，2024年该业务贡献了87.8%的收入[6] - 公司正积极扩展农业机器人产品线，包括2023年推出的无人车和农机自驾仪，但新业务商业化尚需时间[6] 行业前景与市场机遇 - 全球农业机器人市场规模预计从2024年的89亿元增长至2029年的749亿元，年复合增长率达53.3%[7] - 中国农业机器人市场预计将增长至200亿元，驱动因素包括农业劳动力短缺、精准农业需求提升及政策支持[7] 市场竞争与差异化策略 - 公司面临行业龙头的激烈竞争，2024年龙头市占率超过50%，公司市占率为17.1%[8] - 公司采取差异化竞争路径：一是聚焦全程无人化解决方案（无人机+无人车+物联网），二是深耕海外市场以避开国内红海竞争[8] - 2022年至2024年，公司境外收入从1.5亿元增至3.7亿元，占比升至34.8%，日本、韩国等市场成为增长引擎[8] 股权结构与融资需求 - IPO前主要股东包括彭斌（持股29.01%）、软银（持股12.86%）和广州越秀资本（持股1.43%），2025年7月胡润研究院将公司估值列为73亿元[9] - 公司研发投入强度大，2022年及2023年研发开支均占营收20%以上，上市融资旨在突破资金瓶颈，助力扩大生产规模及加速海外渠道建设[9]