公司概况与市场地位 - 绿茶集团是专注于融合菜的休闲中式餐饮连锁企业，发端于杭州，截至2024年末共有餐厅465家，覆盖141个城市，实现收入38.38亿元 [1] - 截至2025年上半年，公司门店数量进一步增至502家，在中国内地休闲中式餐厅品牌中，按餐厅数目计排名第三、按收入计排名第四 [1] - 公司计划通过现有地域加密、下沉市场拓展和景区门店布局等策略进一步延展餐厅网络 [1] 财务业绩与预测 - 东吴证券预计公司2025-2027年营收分别为48.01亿元、59.67亿元、72.53亿元，同比增速分别为25.09%、24.28%、21.54% [1] - 预计2025-2027年归母净利润为5.03亿元、6.32亿元、8.11亿元，同比增速为43.70%、25.64%、28.34% [1] 行业背景与增长动力 - 中国内地餐饮市场规模从2020年的39527亿元增至2024年的55718亿元，复合年增长率为8.96% [2] - 中式餐厅是餐饮市场的核心构成，2024年零售额占比达55.13% [2] - 连锁餐饮增长势头强劲，2019-2024年连锁与非连锁餐饮市场规模复合年增长率分别为13.60%和7.72% [2] - 休闲中式餐饮市场规模从2020年的3513亿元增长至2024年的5347亿元，复合年增长率达11.1% [2] 公司核心竞争优势 - 公司采用融合菜系，将不同地域、文化的食材、烹饪技艺及调味方式有机结合，受众更广，2024年华东、广东省、华北和其他地区的收入占比分别为33%、18%、12%、37%，分布平均 [3] - 公司性价比优势突出，2024年人均消费为50-70元，低于西贝、小菜园、太二酸菜鱼、外婆家等竞争对手 [3] - 门店装修融入了中国传统文化的经典元素和自然景观，打造独特的用餐体验 [3] 增长策略与运营举措 - 公司计划于2025-2027年分别新开门店150家、200家、213家，新开门店将重点布局华东、其他地区及三线以下城市 [4] - 2025-2027年计划在华东/广东/华北/其他地区/海外分别新开159/42/50/284/28家门店 [4] - 2025-2027年计划在中国一线及新一线/二线/三线及以下城市分别新开146/123/265家门店，并新增17家旅游景区餐厅以提升品牌形象 [4] - 公司菜品研发能力提升，2022-2024年推出新品数量分别为172个、168个、203个，同比明显提速 [4] - 公司外卖业务增长迅速，2022-2024年外卖收入复合年增长率为35%，并通过自建中央厨房优化供应链 [4]