公司股价表现 - 力勤资源股价再涨超4%至22.14港元，月内累计涨幅逾五成，成交额3.38亿港元 [1] 行业政策动态 - 刚果(金)战略矿产市场监管与管理局将钴出口暂停期延长至2025年10月15日，并计划实施后续配额制度 [1] - 若按刚果金出口暂停7个月计算，预计2025年全球钴有效供给将从28.2万吨下降34%至18.5万吨 [2] - 若出口禁令进一步延长，原料短缺风险或将加剧 [2] 供给与进口分析 - 中国6-8月钴中间品进口量分别为1.9万吨、1.38万吨、0.52万吨，环比分别下降61.62%、27.26%、62.05% [2] - 短期靠印尼的MHP提供大量增量很难，2024年产量为3.2万吨，即便大幅增量也无法弥补刚果配额政策带来的缺口 [1] 价格趋势展望 - 在后续供给偏紧的情况下，预计短期钴价将持续上涨 [2] - 中长期视角下钴的价格中枢有望提升，刚果金政府对钴供给管控态度明确，钴价远期中枢有较强支撑 [1][2] - 在长逻辑夯实下，权益端的长久期资产或面临重估 [1]