公司概况与定位 - 公司是全国领先的文旅投资运营一体化平台，背靠央企中旅集团 [1] - 公司打造多个标杆文旅项目，立足大湾区发展多元业务 [1] - 公司未来布局海内外文旅新项目以赋能成长 [1] 财务预测与估值 - 预测2025-2027年公司归母净利润分别为2.7亿港元、4.2亿港元、6.0亿港元 [1] - 预测2025-2027年公司对应市盈率分别为32倍、21倍、15倍 [1] - 首次覆盖给予"增持"评级，认为公司有一定的估值溢价 [1] 行业趋势与政策环境 - 2025年上半年国内出游人次同比增长20.6% [1] - 2025年上半年游客出游总花费同比增长15.2% [1] - 预计未来旅游人次将在高基数下持续稳健增长 [1] - 服务消费政策频出，有望助力释放文旅消费潜力 [1] 业务布局与收入构成 - 公司实现全国布局景区，投运一体化 [1] - 2024年细分板块收入：主题公园5.96亿港元、自然人文12.41亿港元、休闲度假4.58亿港元、景区配套服务0.50亿港元 [1]