投资评级与目标价 - 星展维持百威亚太“买入”评级 [1] - 目标价由9.6港元下调至9.4港元 [1] - 维持评级基于估值偏低及股息收益可观 [1] 盈利预测调整 - 星展将百威亚太2025财年预测盈利下调11% [1] - 2026及2027财年预测盈利各下调5% [1] - 盈利预测下调主要由于中国市场的疲弱 [1] 中国市场表现与展望 - 预期百威亚太今年第三季在中国市场面临销量与平均售价压力 [1] - 精简的渠道库存可为第四季的潜在销量反弹铺路 [1] 韩国市场表现 - 百威亚太在韩国业务表现优异 [1] - 优异表现得益于有利的品牌、渠道组合及提价措施 [1] - 相关措施支持平均售价显著提升 [1]