黄金价格表现及近期驱动因素 - 纽约商品交易所12月交割的COMEX黄金期货结算价上涨1.2%，报3855.2美元/盎司，创下历史新高[2] - 金价上涨受美国降息预期、对美国政府可能停摆的担忧以及地缘政治紧张局势升级影响，投资者涌入避险资产[2] - 美元指数下跌近0.3%，回到98关口以下，美元走弱对贵金属板块形成支撑[5][7] - 全球最大的黄金ETF——SPDR黄金信托基金持仓量从996.85吨增至1005.72吨，增幅为0.89%[5] 宏观经济与美联储政策预期 - 美国核心个人消费支出（PCE）环比上涨0.2%，同比稳定在2.9%，符合市场预期[4] - 交易员预计美联储在10月降息的概率接近90%，12月再次降息的概率约为65%[4] - 美国总统特朗普与美联储理事库克的司法斗争若成功，将进一步扩大对联邦公开市场委员会的影响力，干预货币政策[5] - 美国联邦政府面临停摆风险，若无法达成协议将于周三开始停摆[5] 央行购金趋势 - 自2022年起，各央行年度黄金净购买量每年均超过1000吨[6] - 咨询公司Metals Focus预计2025年各央行黄金购买量将达900吨，是2016-2021年期间年均457吨购买量的两倍[6] - 世界黄金协会表示2022-2025年期间，各央行购金在年度总需求中的占比达到23%，是本世纪前10年均值的两倍[6] - 约三分之二的央行投资黄金是为了实现资产多元化，约五分之二是为了对冲地缘政治风险[6] 黄金ETF资金流动 - 2025年1-6月期间，黄金ETF资金流入量达397吨，为2020年以来同期最高水平[8] - 截至6月底，全球黄金ETF总持仓量为3615.9吨，是2022年8月以来的最高值[8] - Metals Focus预计2025年该类产品的净投资额将达500吨[8] - 过去四周流入黄金基金的资金规模达到176亿美元，创下历史纪录[8] 其他黄金需求领域 - 2024年金条投资需求增长10%，而金币购买量下降31%，且这一趋势在2025年仍在延续[9] - Metals Focus预计2025年实物黄金净投资量将增长2%，达到1218吨[10] - 2025年第二季度珠宝用金需求下降14%至341吨，为2020年第三季度以来的最低水平[11] - 高金价是抑制消费者购买意愿的主要原因，预计2025年全球珠宝制造用金量将进一步下跌16%[11]