公司业务模式与成功关键 - 公司的成功秘诀在于不依赖商品销售增长，而是依赖更可靠的会员费收入，顾客需付费成为会员后才能购物[4] - 会员业务利润率极高，标准会员年费65美元，高级行政会员年费130美元，在最新财年80亿美元净利润中，会员费收入贡献超过50亿美元[5] - 公司通过大批量采购降低成本，从而能够以极低价格提供商品，长期会员续订率在美国和加拿大市场持续超过90%[6] - 该商业模式运作良好，推动公司盈利稳步增长，并支撑股价上涨[7] 全球业务布局与运营优势 - 公司在全球运营914个仓储式门店，其中超过600个位于美国，业务遍布从中国到法国、新西兰等多个国家[3] - 公司在多个国家设有电子商务网站，为顾客提供线上购物机会[3] - 公司拥有庞大的供应商网络和强大的自有品牌Kirkland Signature，具备应对潜在进口关税挑战的能力[9] - 公司正积极将更多Kirkland产品采购转移到销售所在国，以规避进口关税影响[9] 竞争优势与市场定位 - 公司的极低定价策略在经济动荡时期具有优势，当其他零售商受挫时，这可能成为推动收入的要素[10] - 公司专注于维持客户喜爱的优惠，如1.5美元的热狗套餐，并通过为行政会员设置专属购物时间等新举措改善购物体验[11] - 公司股票当前估值较高，基于远期收益预期的市盈率为45倍，虽已从超过56倍的高点回落[11] - 考虑到公司的商业模式和会员忠诚度，当前估值溢价是合理的[12] 财务表现与市场预期 - 公司有超越市场预期的记录，在过去四个季度中有三个季度盈利超预期，包括最近一个季度[13] - 部分分析师预测公司股价到2035年将超过3190美元，较当前股价有248%的涨幅，市值将突破1.4万亿美元[13] - 公司股票在过去十年间上涨超过500%，结合其持续的盈利实力，股价有望超越3190美元的水平[14] - 华尔街可能低估了公司长期的盈利和股价表现潜力[14]