核心观点 - 市场担忧Lululemon因未能及时适应消费者品味变化而导致增长放缓 北美市场增长急剧减速 股价已从2024年初的历史高点下跌66% [1][2] - 尽管面临挑战 但考虑到宏观经济逆风和公司为调整产品系列所做的努力 其股价下跌可能过度 当前估值水平或具吸引力 [6][7] 北美市场表现 - Lululemon大部分业务集中在北美 上一季度美洲地区净营收同比仅增长1% 导致公司整体恒定汇率下的增长降至6% [3] - 增长放缓部分归因于其产品系列与变化的消费者品味不符 公司正积极更新库存 转向更受年轻购物者欢迎的宽松款式 [4] - 尽管营收增长放缓 但公司状况优于部分竞争对手 如Nike和Athleta近期营收出现下降 Lululemon管理层表示公司在男装和女装市场份额持续增长 [5] 财务状况与资本运作 - 股价从2024年初的历史高点下跌66% [2] - 股票以较低的盈利倍数交易 公司正更积极地回购股份 [7] 国际市场与行业环境 - 国际市场增长表现良好 [7] - 整个服装行业的消费者支出出现广泛放缓 [5]