文章核心观点 - 全球第二大铜矿印尼Grasberg因事故停产，加剧了全球铜市供应紧张局面，推动铜价大幅上涨并创下新高，多家国际投行因此上调铜价预期 [1][3][9] 铜价走势与市场预期 - LME铜期货价格升至10442美元/吨，创2024年5月以来最高位，年初至今累计上涨18.5% [1] - 高盛将全球铜市预期从“过剩”转为“短缺”，摩根大通预计第四季度LME铜价平均为每公吨11000美元，远高于此前预测 [1] - 花旗将今年四季度伦铜价格预测从10000美元/吨上调至10500美元/吨，高盛重申到2027年每吨10750美元的长期看涨前景 [9] 全球铜矿供应中断事件 - 全球第四大铜矿刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿因矿震事件，将2025年产量指引从52万-58万吨下修至37万-42万吨 [2] - 全球最大地下铜矿智利埃尔特尼恩特矿因地震坍塌，预计今年产量缩减30万吨，较此前预期低约11% [2] - 印尼Grasberg矿山事故导致2025年四季度减产20万金属吨，2026年减产近27万吨，预计最早2027年恢复事故前水平 [3] 供应中断对供需平衡的影响 - Grasberg矿场事故预计对2025、2026年全球铜矿分别造成0.9%和1.1%的供给损失，可能导致供不应求 [3] - 三起主要矿山事故可能使今年铜产量减少约6%，给本已受限的供应带来过度压力 [3] - 国际铜业研究小组（ICSG）可能将全球铜精矿今年增量预期从约50万吨大幅下调到10万吨级别 [8] 印尼Grasberg矿事故的深层影响 - 事故导致运营方自由港公司股价在一周内跳水超20%，该矿山贡献其近30%的铜产量和70%的黄金产量 [5] - 印尼政府通过国有矿产公司在Grasberg铜金矿的持股已达到51.24%，自由港公司仅持有48.76%股份 [5] - 印尼自2023年开始禁止铜精矿出口以推动下游化，但国内冶炼能力不足，Grasberg矿上半年铜产量仅29.7万吨，远低于80万吨年产能 [6] 铜的长期需求驱动因素 - 每辆电动汽车需铜25至50公斤，是传统汽车（8-12公斤）的三到四倍 [8] - 人工智能发展推动数据中心建设和电网升级，将推高铜消费 [8] - 国际能源署预计全球精炼铜需求将从2024年的2700万吨增至2030年的3100万吨 [8] 影响铜价的其他关键因素 - 2025年铜价波动受铜矿供应紧张的基本面叙事和美元下跌的宏观背景共同推动 [4] - 美国关税政策摇摆曾引发市场担忧导致铜价快速下跌，后续政策明朗后价格企稳回升 [4] - 美联储降息预期、精矿供应紧张以及全球库存紧张等因素，可能共同支撑铜价中长期震荡走高 [9]