行情回顾 - 9月30日欧洲交易时段，现货黄金价格日内跌幅扩大至1% [2][10] - 过去一周黄金价格震荡加剧，多次冲高回落，反映出市场情绪反复 [2] - 本轮下行发生在美元指数走强、美国国债收益率持续攀升的背景下 [2] 驱动因素分析 - 美元与利率预期走强，因美国经济数据稳健，市场对美联储年内降息幅度的预期降温 [4] - 10年期美债收益率升至相对高位，对黄金价格形成压制 [4] - 风险偏好回升，部分风险资产表现稳健，削弱了对黄金的配置需求 [5] - 黄金在关键阻力位附近遇阻，日内跌幅扩大至1%可能与技术性抛盘、止损单触发有关 [6] - 市场对部分地缘风险事件的关注度下降，避险情绪边际减弱，黄金避险买盘动能不足 [7] 市场解读与投资者情绪 - 市场参与者解读存在分化，谨慎派认为黄金在利率与美元双重压制下短期缺乏上行动能 [11] - 乐观派认为黄金回调后仍具长期配置价值，尤其是在全球央行潜在宽松周期和地缘不确定性犹存的背景下 [11] - 当前黄金ETF持仓变化有限，说明长期资金并未出现大规模撤离，短线波动更多是情绪性调整 [8] 未来展望与关注重点 - 黄金价格未来走势关键取决于美联储政策路径 [9] - 若未来数月美国通胀继续回落、经济数据走弱，市场或再度提升降息预期，有利于黄金价格修复 [9] - 美元指数和美债收益率的变化是影响黄金的最直接变量，若收益率见顶回落，黄金或迎来反弹窗口 [13] - 黄金长期的避险功能不会消失，一旦出现新的风险事件，资金仍可能迅速回流黄金市场 [13] - 短期需关注黄金在关键支撑位的表现，若跌破重要关口可能加剧波动，若企稳则可能重新吸引买盘 [13]