市场表现 - 第三季度标普500指数上涨超过7% [1] - 第三季度纳斯达克指数上涨超过11% [1] 市场前景与驱动因素 - 预计当前上涨势头将持续至2026年 [2] - 人工智能投资是推动市场的强大顺风 [2] - 当前上涨由美联储降息周期和企业盈利共同驱动 [3] - 企业利润率仍处于本轮周期高位 [4] - 支持人工智能的基础设施投资正渗透至各个行业 [4] - 关税政策等不确定性开始消散 [4] 美联储政策 - 预计美联储将在2026年前维持温和渐进的降息周期 [9] 劳动力市场 - 劳动力市场呈现“弯曲但未断裂”态势 招聘速度大幅放缓 [5] - 当前招聘速度为全球金融危机以来（除疫情期间）最慢水平 [6] - 不预计裁员人数会显著上升 因企业利润率仍获支撑 [6] - 预计失业率在年底前可能小幅上升 但劳动力市场不会完全崩溃 [9] 消费者状况 - 消费者表现尚可 实际工资正增长继续支撑消费支出 [10] - 股市上涨带来的财富效应支持消费者 [11] 政府停摆影响 - 历史上政府停摆期间股市平均上涨 国债收益率小幅下降 [7] - 若政府停摆导致经济数据缺失 可能加剧宏观前景的不确定性 [8] 数据替代来源 - 若政府数据缺失 可参考JOLTS、ADP等私人数据源及企业财报评论 [12]