Tapestry公司财务表现与展望 - 公司2025财年收入达70亿美元，同比增长5%，调整后每股收益为5.10美元，高于上一财年的4.29美元 [1] - 管理层预计2026财年收入为72亿美元，意味着中个位数增长，调整后每股收益预计在5.30美元至5.45美元之间，同比增长4%至7% [3] - 公司预计2026财年第一季度销售额将实现低双位数增长，每股收益预计为1.25美元，同比增长超过20% [5] - 公司宣布一项8亿美元的股票回购计划，并将股息提高14%至每股1.60美元，预计自由现金流为13亿美元，资本支出为2亿美元 [6] Tapestry旗下品牌表现 - Coach品牌是主要增长动力，年增长10%，第四季度增长13%，在北美、中国和欧洲均表现强劲 [2] - 客户获取加速，Z世代和千禧一代成为强大的增长引擎，得益于更高的留存率和消费水平 [2] - 管理层预计Coach品牌在2026财年将实现高个位数收入增长，而Kate Spade品牌预计在短期内下滑，之后会有所改善 [4] Tapestry区域市场与盈利能力展望 - 分区域看，预计2026财年北美销售额将实现中个位数增长，欧洲增长近20%，中国实现高个位数增长 [3] - 尽管有关税压力，盈利能力预计保持健康，运营利润率预计将扩大，得益于运营毛利率改善120个基点以及运营SG&A杠杆至少改善160个基点 [4] - 2026财年第一季度毛利率预计扩大100个基点，关税压力将集中在下半年 [5] 同业公司面临的关税压力 - Steven Madden公司2025年第二季度毛利率受到约230个基点的压力，关税导致批发订单取消、发货延迟以及大众和折扣渠道需求疲软 [7] - Steven Madden已将中国在其美国进口中的占比从去年的71%降至约30%，但采购多元化仍面临巴西和墨西哥等市场政策变化的风险 [8] - Under Armour公司预计2026财年将增加1亿美元成本，相当于200个基点的毛利率压力，其缓解措施的大部分效益要到2027财年才能实现 [9] - Under Armour预计第二季度调整后每股收益为1至2美分，远低于去年同期的30美分，第二季度毛利率预计收缩340至360个基点，其中300个基点来自产品成本上升 [11] - Urban Outfitters公司预计2026财年下半年毛利率将面临75个基点的压力，尽管采取了供应商谈判、原产国多元化、空运转海运等缓解策略，但可能无法完全抵消压力 [12]