财务业绩摘要 - 2025年上半年公司实现收入93.9亿元，同比增长21.1% [1] - 2025年上半年归母净利润9.1亿元，同比下降22.6% [1] - 2025年上半年经调整净利润12.8亿元，同比增长3.0% [1] - 公司销售费用同比增长43.3%，主要因在美国等战略性海外市场对直营门店的投入 [2] - 公司净利率同比下滑5.5个百分点至9.6% [2] 分业务板块表现 - 中国内地名创优品品牌收入增长11.4% [1] - 海外市场名创优品品牌收入增长29.4% [1] - TOP TOY品牌收入增长73% [1] - 截至2025年6月底，名创优品中国内地门店数量达4,305家，相比2024年6月底净增190家 [1] - 25H1中国内地名创优品门店同店GMV下降低个位数，其中25Q2同店GMV低个位数增长 [1] - 25H1名创优品海外市场门店净增554家达3,307家，同店GMV下降中个位数，其中25Q2同店GMV低个位数下滑 [1] - 25H1全球TOP TOY门店净增98家达293家，同店GMV下降低个位数 [1] 盈利能力与战略 - 25H1公司毛利率44.3%，同比提升0.6个百分点，主要因海外市场收入占比提升、产品组合转向盈利能力更高的产品、TOP TOY毛利率提升所致 [2] - IP战略是公司实现品牌升级、提升产品毛利的核心，公司正从依赖外部授权IP向"授权+自有"双轮驱动升级 [2] - 公司首批签约了9位潮玩艺术家，开启潮玩板块新篇章 [2] 子公司与融资动态 - TOP TOY完成了淡马锡领投的一轮融资，投后估值达100亿港元 [1] - 永辉超市对公司利润的拖累预计将主要体现在2025年，2026年之后将逐步贡献正向业绩 [3]