文章核心观点 - 美国运通与Lululemon的信用卡返现合作被视为Lululemon重振北美市场增长的关键催化剂 [1][3] - 该合作有望为Lululemon带来近9亿美元的潜在新增收入 从而显著加速其在北美地区的营收增长 [5][6] - 结合国际市场的强劲表现和产品创新 Lululemon的股票在当前估值水平下可能具备投资吸引力 [8][9][13] 美国运通与Lululemon合作详情 - 美国运通为其最高端的Platinum卡推出了与Lululemon的合作福利 持卡人每季度可获得75美元的Lululemon消费抵扣 全年总计300美元 [4] - 全球Platinum卡持卡人估计约为500万 若其中300万人使用该福利 将为Lululemon带来9亿美元的潜在收入 [5] - 尽管Lululemon可能需要为此向美国运通支付高额回扣 但这仍是其吸引高净值客户的有效途径 [5] Lululemon北美市场表现 - Lululemon在北美市场增长乏力 过去12个月美国区收入为65亿美元 近期季度增长几乎停滞 [6] - 与Platinum卡合作产生的潜在近9亿美元新增收入 可能成为扭转北美市场增长疲态的关键驱动力 [6] Lululemon国际市场表现 - 国际市场成为Lululemon重要的增长引擎 其中中国市场以恒定汇率计算同比增长24% 中国以外的国际市场增长15% [8] - 北美以外市场收入已接近30亿美元 相比2020年的不足10亿美元实现大幅增长 [8] - 公司在中国市场仍有巨大扩张空间 并正进军欧洲等新市场 例如在米兰开设旗舰店 [8] Lululemon财务与估值 - 由于北美业务放缓 Lululemon股价从高点下跌66% [11] - 公司当前市值为200亿美元 市盈率为117倍 仅为标普500平均市盈率30倍的三分之一左右 反映市场对其增长前景的担忧 [12] - 产品创新 信用卡合作及国际扩张有望推动公司业务增长 增速可能超出华尔街预期 [13]