核心观点 - 尽管金银价格创下历史新高，印度9月份的黄金和白银进口量仍比8月激增近一倍 [1] - 进口激增的主要驱动因素是银行和珠宝商为迎接10月排灯节等传统节日而加紧囤积库存，以及市场对印度政府10月可能再次上调进口关税的预期 [1][3] 进口数据与市场表现 - 8月份印度进口黄金64.17吨，价值54亿美元，进口白银410.8吨，价值4.516亿美元 [4] - 9月30日，印度黄金期货价格创下每10克116,900卢比的历史纪录，白银期货价格升至每公斤144,330卢比的新高 [4] - 为满足需求，印度经销商支付每盎司8美元的溢价以获取现货 [4] 全球市场对比 - 印度在历史高价位的强劲买入令市场意外，与中国市场的冷淡形成鲜明对比 [5] - 中国经销商目前对金价的折扣已扩大至每盎司31至71美元，为近年最高水平 [5] 行业驱动因素 - 行业为迎接10月排灯节等传统节日正加紧囤积库存 [1] - 市场普遍预期印度政府10月将再次上调用于计算关税的"基准进口价格"，进一步刺激了9月底的突击进口 [3]