政策核心内容 - 工业和信息化部等八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，为行业未来两年发展提供指导 [1][2] - 方案设定明确发展目标：行业增加值年均增长5%左右，十种有色金属产量年均增长1.5%左右，再生金属产量突破2000万吨 [2] - 方案提出五大类10项具体举措，重点聚焦资源开发与产业转型两大领域 [2] 资源保障措施 - 方案将实施新一轮找矿突破战略行动，加快铜、铝、锂等战略资源勘探与矿业权投放 [2] - 支持低品位、难选冶资源绿色开发技术攻关，目标推动国内资源利用率提升15%—20% [2] - 资金保障层面，财政部拟设立500亿元再生金属产业投资基金，并统筹超长期特别国债等政策工具 [3] 产业升级方向 - 推动“人工智能+有色金属”行动，建设行业大模型，预计冶炼环节智能化改造可使生产效率提升25%以上 [2] - 高端材料攻关重点包括铜合金结构功能一体化材料、贵金属功能材料、高端稀土新材料等 [2] - 建立行业大数据监测体系，对重点企业和项目实施动态管理，完善铜、铝等重点产品产能预警机制 [3] 价格趋势前瞻 - 回顾历史，政策对金属锗、钨、稀土等品种的供应端管控已导致价格显著上涨，例如锗价从不到1万元/公斤涨至超2万元/公斤，钨价从约320元/公斤涨至超600元/公斤 [4] - 金属铝作为长期管控品种，当前价格仍维持在超过2万元/吨，较2022年平均价格跌幅仅约10%，显示政策对价格的支撑作用 [4] - 在美联储开启降息周期的预期下，有色金属价格总体将呈上涨趋势 [4] 投资机会与选股逻辑 - 短期投资机会集中于再生金属和铜冶炼行业的“反内卷”预期，长期利好布局国内铜、铝、锂资源的矿企成长 [1][5] - 在铜、铝、镁合金基材和深加工领域深耕的头部企业，将受益于汽车、电子等领域应用升级带来的加工费和吨利润提升 [1][5] - 供给过剩的氧化铝、铜冶炼和碳酸锂等细分领域竞争格局有望优化，相关企业利润弹性值得关注，具体标的包括中国铝业、铜陵有色、中矿资源等 [6] - 建议关注供给紧张、金融属性强的铜板块，以及受美联储降息预期驱动的贵金属板块和战略性钨、稀土永磁板块 [6]