公司背景与转型 - 公司前身为俄罗斯在线搜索领导者Yandex，因俄乌战争后的制裁导致其海外扩张计划受阻，纳斯达克上市股票于2022年2月28日停牌 [1] - 为重启业务，公司剥离了核心搜索引擎等俄罗斯资产，保留了非俄罗斯业务部门，转型为一家提供人工智能基础设施服务的云提供商，并于2024年10月21日以Nebius之名在纳斯达克重新上市交易 [2] - 公司股票恢复交易时价格为14.29美元，目前交易价格约为110美元，展现出显著增长 [3] 业务模式与资产 - 公司完全拥有一个位于芬兰的数据中心，并通过合作托管协议在美国密苏里州、法国和冰岛租赁额外数据中心，目前正在新泽西州建设另一个自有数据中心，并最近在英国获得了新的托管协议 [4] - 公司在其数据中心初始安装了英伟达的H100、H200和L40S GPU，用于处理复杂AI任务，为不希望自行购买昂贵且高功耗GPU的企业提供基于云的服务，并将其他托管服务、开发工具和应用集成到其平台中 [5] 市场竞争与定位 - 相较于另一家AI应用云GPU提供商CoreWeave（运营33个数据中心），公司将自己定位为“全栈”AI基础设施公司，将云GPU与Kubernetes和PostgreSQL等托管服务集成，而CoreWeave主要处理GPU密集型工作负载 [6] - 英伟达持有Nebius 0.5%的股份和CoreWeave约6.4%的股份，表明其云GPU解决方案在AI市场发展中具有潜力，两家公司去年都已开始部署英伟达最新的Blackwell GPU [7] 关键合作与财务表现 - 公司于9月初与微软签署了一项为期五年、价值174亿美元的AI基础设施协议 [8] - 2024年，公司收入猛增462%，达到1.175亿美元，分析师预计其2024年至2027年收入复合年增长率将达231%，至42.5亿美元 [9] - 公司2024年调整后EBITDA为负2.664亿美元，分析师预计其将在2026年转正，并在2027年增长186%至8.52亿美元，增长动力包括与微软的合作、将数据中心容量从约190兆瓦提升至2026年1吉瓦的目标，以及近期30亿美元的融资轮次 [10] 估值与前景 - 公司企业价值为250.2亿美元，交易价格约为其2027年预期销售额的6倍，而CoreWeave企业价值为831.9亿美元，交易价格低于其2027年预期销售额的5倍 [11][12] - 尽管公司需要为开设新数据中心和购买更多GPU消耗大量现金、发行更多股票并承担更多债务，但随着更多企业将AI处理转向云GPU，公司未来几年有望蓬勃发展 [13]