公司股价表现 - 从2023年7月最低点至今，公司股价上涨超10倍 [2] 公司财务业绩 - 2024年上半年营收225.83亿元，同比增长106.89% [4] - 2024年上半年净利润4.72亿元，同比增长50358.80%，增长率在沪深A股中排名第一 [4] - 2024年全年营收323.29亿元，同比增长247.86% [12] - 2024年全年净利润2.94亿元，同比增长453.95%，实现扭亏为盈 [12] - 2024年量贩零食业务收入317.90亿元，同比增长262.94%，占总营收比重98.33% [13] 业务转型与扩张 - 公司成立于2011年，原主业为食用菌业务 [6] - 2021年A股上市时，食用菌业务营收4.26亿元，且已连续两年下滑 [7][8] - 2022年创立量贩零食品牌"陆小馋"，进入新赛道 [9] - 2023年通过合资和收购整合"来优品"、"好想来"、"吖滴吖滴"、"老婆大人"等品牌，并将部分品牌统一为"好想来" [9] - 2024年新开门店近10000家 [10] - 截至2025年上半年，门店总数突破15000家，其中加盟店占比超过99%，自营店仅90家 [17][29] 当前面临的挑战 - 2025年上半年新开店仅1467家，闭店259家，扩张速度明显放缓 [16] - 高密度开店导致单店收益下降，集团与加盟商利益冲突 [18] - 品牌多次被举报食品安全问题，加盟商控诉利润微薄 [19] - 公司主要依赖加盟模式扩张，经营业绩取决于门店表现及加盟商维系能力 [16] 财务状况与负债 - 公司扩张资金主要依赖外部举债，2022年以来通过债券和中期票据进行多轮融资 [21][22] - 2024年资产负债率飙升至79.9%，远高于行业40%-60%的健康水平 [22] - 截至2025年6月，负债总额51.44亿元，同比增长39.69% [23] - 2025年8月斥资13.79亿元收购南京万优商业管理有限公司49%股权，交易后资产负债率将升至90.97% [25][26] 行业竞争格局 - 2019年至2024年，中国量贩零食饮料零售市场规模从73亿元增长至1297亿元，年复合增长率超过70% [28] - 行业竞争加剧，主要竞争对手鸣鸣很忙门店数于2025年9月突破20000家，2024年营收393.44亿元，净利润8.29亿元，规模优于公司 [29][30][32] - 公司经调整净利润率2.5%，略高于鸣鸣很忙的2.3%，但均低于行业普遍水平，属"高营收、低盈利"模式 [33] - 行业从跑马圈地进入提质3.0时代，各大零售电商巨头如盒马、美团、京东等纷纷布局硬折扣超市，挤压市场空间 [28][38] 公司战略调整 - 公司及竞争对手均在大力发展自有品牌和新店型以提升盈利能力 [38] - 公司推出"省钱超市"、"全食优选"等新店型，"好想来"品牌下推出"好想来超值"和"好想来甄选"自有品牌 [38] 公司治理 - 2025年3月，董事长王健坤因涉嫌职务违法被留置调查，同年5月解除留置，7月辞去所有职务 [40][42] - 公司管理层调整为王健坤姐姐王丽卿接任董事长，其子王泽宁担任总经理，形成"姑侄"共治的家族管理模式 [43][44] 港股上市计划与前景 - 公司已向港交所递交主板上市申请 [5] - 主要竞争对手鸣鸣很忙也已于2025年4月递交港股招股书 [46] - 成功上市有望缓解公司高负债压力，并为进一步扩张提供资本杠杆 [47][48]