核心观点 - 公司第一财季业绩稳健 重申业绩指引 现金流与资本回报前景明确 为长期投资者提供实现两位数总回报的潜力 [1] 财务业绩 - 第一财季收入为16.6亿美元 同比增长约0.5% 超出市场预期 [5] - 收入增长由销量增长6%和外汇折算影响增长1%驱动 但被价格下降7%所部分抵消 [5] - 按公认会计准则计算的每股收益为0.74美元 超出市场共识预期0.21美元 超出幅度约4000个基点 [8] - 国际市场需求强劲 增长4% 北美市场收缩2% [7] 盈利能力与现金流 - 公司面临全面的利润率压力 但下降幅度小于预期 且与一次性因素及已停产产品线相关 [8] - 现金流状况健康 第一财季现金流支付比率仅为17% [2] 资本回报 - 公司提供可观的股息 股息收益率约为2.5% 且股息增长前景积极 [2] - 股息支付率约为60% 与行业水平一致 [2] - 公司积极回购股票 2025财年已减少流通股数量2% 第一财季回购速度超过3.5% [3] - 当前授权下仍有充足资本可在未来几个季度维持类似回购速度 [3] 资产负债表 - 资产负债表无警示信号 第一季度末资产减少的同时负债亦减少 杠杆率低 权益增加 [4] 业绩指引 - 公司重申其收入展望 其中点值接近市场共识目标 预测假设轻微增长和充足的盈利 [9] 机构持股与估值 - 机构投资者持有约90%的公司股票 并持续净买入 提供了坚实的支撑基础 [11] - 相对于其2030年每股收益预测 公司股票交易于十几倍的市盈率水平 暗示其股价届时可能有50%的上涨空间 [11] - 分析师共识评级为持有 目标价隐含约5.9%的上涨空间 但趋势指向目标价区间的低端 [6][10]