产品核心信息 - 摩根大通公司提交申请 计划推出一只主动管理型交易所交易基金 旨在产生总回报和收入 [2] - 该基金将“机会主义”地投资于债务市场 投资组合中最多15%将配置于私人信贷资产 这是美国证券交易委员会允许的非流动性投资上限 [2] - 基金将投资于公共和私人债务 反映出这两种资产类别之间的界限对借款人和投资者而言正变得模糊 [3] - 基金的投资将由摩根大通资产管理公司在一级或二级市场进行承销 [5] 行业背景与战略动机 - 私人信贷行业规模高达1.7万亿美元 近年来迅速膨胀 [3] - 随着机构募资速度放缓 行业内公司正越来越多地将目光投向零售投资者 以寻找新的资本来源 [3] - 美国公司信贷市场正日益融合 发行方在公共债券和私人信贷之间灵活转换 [4] - 投资者对跨公共和私人信贷领域进行主动投资的兴趣日益增长 [4] 市场环境与同业情况 - 当前对公共债券和私人信贷领域可能都是一个微妙的时期 蓝筹股公共债券利差徘徊在1998年以来的最窄水平附近 [3] - 美国银行等机构已对私人信贷领域即将面临的困境发出警告 [3] - 尽管发行方推出了创纪录数量的投资于私人资产的半流动性间隔基金 但交易所交易基金行业的表现好坏参半 [6] - 道富银行于2月底推出的SPDR SSGA IG Public & Private Credit ETF自推出以来需求平淡 该公司于9月初推出了另一只短期基金PRSD [6]