行业趋势 - 邮轮行业在疫情期间遭受重创，但复苏后乘客数量强劲回归 [1] - 当前行业趋势对嘉年华公司有利 [1] 财务业绩 - 第三季度总收入增长3%至创纪录的81.5亿美元 [3] - 船票收入增长4%至54.3亿美元，船上收入微增2% [3] - 调整后净利润增长10%至20亿美元，调整后EBITDA增长7%至30亿美元 [6] - 调整后每股收益增长13%至1.43美元 [6] - 今年迄今产生约47亿美元运营现金流，其中26亿美元为自由现金流 [7] 运营指标 - 可用低铺位天数下降2%至2460万天 [4] - 入住率保持在112%的高位 [4] - 净收益率增长5%至249.11美元 [5] - 每可用低铺位天数的毛利率上升至124.20美元 [5] 预订与指引 - 2026年已有半数舱位以历史高价预订，2027年预订也开局强劲 [3] - 公司预计第四季度调整后净利润将激增60%至3亿美元 [8] - 预计净收益率将增长6.4%，按固定汇率计算增长4.3% [8] - 公司全年指引连续上调，净收益率增长指引从4.2%上调至5.3%，调整后EBITDA从66亿美元上调至71亿美元，调整后每股收益从1.70美元上调至2.14美元 [10] 资本结构与估值 - 公司杠杆率预计到2025年底将降至3.6倍，较2023财年末的6.7倍大幅改善 [8] - 公司计划未来每年增加1至2艘新船，采取有纪律的扩张方式 [7][13] - 公司远期企业价值与EBITDA倍数约为9.5倍，与竞争对手挪威邮轮持平，但低于皇家加勒比 [14]