投资背景 - 在唐纳德·特朗普总统的激进关税政策可能导致通货膨胀等经济问题的背景下，寻求能够应对潜在价格上涨威胁的投资标的具有意义 [2] - 美敦力作为一家医疗设备公司，在当前环境下被视为一个有吸引力的选择 [2] 定价能力分析 - 在通货膨胀导致成本上升时，拥有强大定价能力的公司能够将成本转嫁给客户，而不会流失大量客户 [3][4] - 美敦力作为领先的医疗设备专家，拥有涵盖多个治疗领域的全面产品组合，并持有数千项专利，这些法律垄断权保护其产品免受竞争，赋予其一定程度的定价能力 [4] - 尽管其许多设备存在替代品限制了定价能力，但在某些领域美敦力是市场领导者，其推出的产品缺乏同等有效的竞争对手，例如2023年12月在美国获批的用于治疗心律失常的PulseSelect设备，这是美国首个获得批准的脉冲场消融系统 [5] - 公司的创新经常推动护理标准进步，医疗系统愿意为在临床试验和实际使用中证明更优的设备支付溢价，这赋予了其定价能力 [6] - 即将在美国获批用于泌尿外科手术的Hugo机器人辅助手术系统，预计也将受益于定价能力 [7] 增长驱动因素 - Hugo机器人辅助手术系统有望成为美敦力的重要增长驱动力，因为机器人辅助手术市场渗透率不足，且行业存在监管要求和前期投资的高壁垒 [8] - 在泌尿外科手术领域，直觉外科的da Vinci系统几乎没有竞争，而机器人辅助手术允许医生进行微创手术，具有切口小、出血少、恢复快的优势，Hugo系统将进入一个渗透不足且替代产品很少的市场 [8] 财务表现与股息记录 - 美敦力的创新业务带来了稳定的财务业绩，即使在经济不景气时期，其收入和收益也倾向于以可观的速度增长 [9] - 公司在疫情期间经历了特别具有挑战性的时期，但已从此异常时期恢复，这进一步证明了其业务的韧性 [11] - 美敦力拥有出色的股息支付记录，已连续48年增加股息支付，正朝着“股息之王”的地位迈进 [11] - 通过将股息进行再投资，投资者可以在长期内对抗通货膨胀，这有助于提升股票的长期回报，使其能够跟上甚至超过通货膨胀率 [12]