IPO进程与公司定位 - 科创板IPO申请于6月26日获受理，7月21日进入问询阶段，保荐机构为国泰海通[1] - 公司是全球领先的微显示整体解决方案提供商，核心产品为硅基OLED微型显示屏[1] - 公司是全球首家基于12英寸晶圆背板实现硅基OLED微显示屏规模量产的企业，并具备“显示芯片+微显示屏+光学系统”全栈自研能力[1] 财务业绩表现 - 报告期内营收持续增长，2022年至2025年上半年分别实现营收约1.9亿元、2.15亿元、2.8亿元、1.5亿元[1] - 公司连续亏损，报告期各期归母净利润分别为-2.47亿元、-3.04亿元、-2.47亿元、-1.23亿元，3年半累计亏损约9.21亿元[1][3] - 报告期各期主营业务毛利率分别为19.12%、17.03%、21.52%和20.37%[1] - 2025年上半年加权平均净资产收益率为-5.67%[4] 盈利预期与影响因素 - 公司预计由亏转盈的时点为2026年度，但承认盈利时点可能晚于预期[2] - 持续亏损原因为行业处于快速发展期、大规模产线投资建设导致较大折旧、以及为保持竞争优势维持大规模研发投入[5] - 研发投入占营业收入的比例极高，报告期各期分别为124.48%、133.35%、95.93%和80.23%[4] 现金流与资产负债状况 - 报告期各期，公司经营活动现金流量净额分别为-2.23亿元、-2.87亿元、-7562.28万元和2.22亿元，于2025年上半年转正[4][6] - 截至2025年6月末，公司资产总额为427,134.18万元，归属于母公司所有者权益为205,581.49万元[3] - 截至2025年6月末，公司流动比率为1.76，资产负债率（合并）为51.87%[7] 客户集中度风险 - 客户集中度较高，报告期各期向前五大客户销售占比分别为75.59%、76.62%、73.61%和63.96%[8] - 向第一大客户销售占比分别为38.05%、39.44%、30.69%和31.31%[8] - 主要客户包括字节跳动、影石创新、雷鸟、联想等下游主流厂商[8] 股权结构与特殊条款 - 历轮融资约定了回购权等特殊权利条款，相关对赌安排已终止，但若公司未能成功上市，部分条款可能恢复效力[9] - 披露了南京招银股份代持情况，涉及7名人员，该代持已于2025年9月通过股份转让至新弘达的方式彻底清理[10][11][12] - 南京招银为关联方，其上层股东招银共赢曾因存在股份代持情况被监管警示[13][16]