贵金属市场行情表现 - 10月2日港股贵金属概念全线大涨，多只黄金股涨幅超10%，中国白银集团大涨30%创近4年新高[2] - 个股表现突出，潼关黄金单日涨15.13%且年初至今累计上涨552.72%，灵宝黄金单日涨10.68%且年初至今累计上涨672.57%[3] - 紫金黄金国际单日涨14.01%总市值达3607.99亿，赤峰黄金单日涨6.90%总市值达618.01亿[3] 金银价格年度涨幅 - 今年以来黄金价格已飙升47%，有望创1979年以来最大年度涨幅，纽约白银期货价格涨幅超过62%[4] - 国内市场白银期货涨幅强于黄金，沪银9月涨幅高达16.32%创10936元/千克历史新高[4] - 高盛预测2026年中旬金价达4000美元/盎司，2026年12月达4300美元/盎司且上行风险加剧[4] 金银比指标分析 - 金银比指一单位黄金与同一单位白银价格比值，截至上周五比值约80:1[6][7] - 历史走势显示比值中枢逐步迁移，20世纪70年代在20-40区间，80年代升至40-60，90年代至2021年在50-80区间，2022年后进入80-100区间[8] - 极端行情中比值曾两度突破100，2020年疫情达123历史峰值，2025年4月因贸易摩擦触及105.26历史次高[10] 金银属性差异与周期表现 - 黄金核心属性聚焦金融属性与避险属性，经济衰退或地缘动荡时资金从风险资产转向黄金推高金价[11] - 白银具备避险与工业双重属性，光伏、电子、新能源等领域需求扩张直接拉动白银工业消费[12] - 经济复苏期白银涨幅超过黄金导致金银比回落，衰退期金银比持续走高因黄金避险需求主导[14] 白银供需基本面 - 全球白银已连续5年出现供给需求缺口，2025年测算全球白银产量比消费量少约4000吨[15] - 全球白银探明储量560,000吨但增长缓慢，年开采量约2.7万吨且受开采成本上升制约[17] - 白银工业需求占比达58%并持续增长，新能源领域爆发式增长加剧白银供需矛盾[15][17] 金银比投资指导意义 - 金银比突破80:1意味白银进入低估区间或黄金被超买，低于40:1表明白银处于高估区间[17][19] - 2020年疫情初期金银比从60:1飙升至126:1，经济复苏后2021年比值回落至70:1左右[17][18] - 2011年白银价格因光伏产业爆发涨幅达90%，金银比一度跌至32:1低位[19] 未来价格展望 - 以高盛2026年底金价4300美元/盎司为锚，当前金银比80对应银价53.75美元/盎司，潜在涨幅13.8%[20] - 若金银比回归均值60，银价将达71.66美元/盎司，相对当前价格47.2美元/盎司潜在涨幅51.8%[20]