交易概述 - 蜜雪集团于9月30日与福鹿家及其股东签订投资协议，并于10月1日发布公告 [1] - 公司以向福鹿家注资2.86亿元人民币的方式认购其新增注册资本690.17万元，从而获得51%股权 [4] - 公司同时以1120万元人民币的代价受让福鹿家原股东赵杰持有的2%股权（认缴出资额27.06万元） [4] - 此次交易总代价为2.97亿元人民币，使蜜雪集团合计获得福鹿家53%的控股权 [4] - 交易完成后，福鹿家将成为蜜雪集团的非全资附属公司，其财务业绩将并入集团报表 [4] 交易标的与业务背景 - 标的公司福鹿家（郑州）企业管理有限公司，品牌为“鲜啤福鹿家”，创立于2021年 [5] - 福鹿家主要通过线下门店为消费者提供现打现饮的鲜啤产品，包括经典鲜啤及果啤等创新款 [5] - 截至2025年8月31日，鲜啤福鹿家拥有约1200家门店 [5] - 蜜雪集团是以新鲜冰淇淋茶饮为主的全国知名饮品连锁品牌，截至2025年6月全球门店超过53000家 [5][7] - 蜜雪集团旗下拥有蜜雪冰城、幸运咖两大品牌，产品单价约6元，涵盖现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡 [5] 战略动机与市场前景 - 此次投资后，蜜雪集团的产品品类将从现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡延伸至现打鲜啤 [7] - 控股福鹿家是公司完善品类矩阵的关键一步 [8] - 中国精酿啤酒市场规模从2020年的200亿元快速增长至2024年的800亿元 [8] - 预计2025年该市场规模将逼近千亿关口，年复合增长率超过30% [8] 交易属性与公司治理 - 此次交易为关联交易，因福鹿家实控人田海霞系蜜雪集团执行董事兼首席执行官张红甫的配偶 [7] - 田海霞控制的麦浪同舟亦为标的公司股东，构成关联人士 [7] - 公司强调交易定价参照了独立第三方评估机构的报告，并经过内部关联交易委员会审议通过 [7] - 决策程序符合香港联交所上市规则及公司章程要求 [7] 公司近期财务与运营表现 - 2025年上半年，蜜雪集团实现营业收入148.7亿元，同比增长39.3% [7] - 上半年毛利为47.1亿元，同比增长38.3% [7] - 上半年净利润为27.2亿元，同比增幅高达44.1% [7] - 截至2025年6月30日，公司全球门店总数增至53014家，较去年同期新增9796家 [7] - 门店网络覆盖中国所有省级行政区及12个海外国家和地区 [7] - 咖啡品牌幸运咖作为第二增长曲线，截至2025年7月国内签约门店已突破7000家 [8] 市场反应 - 交易消息于10月2日引发市场广泛关注，“蜜雪冰城要卖啤酒了”话题冲上热搜 [5] - 10月2日公司港股收报392港元/股，上涨0.93%，最新市值达1488亿港元 [9]