财务业绩表现 - 公司2026财年第一季度营收为26.3亿美元，同比下降5.8% [2] - 第一季度调整后每股收益为0.39美元，同比下降26.4% [2] - 尽管业绩下滑，但结果仍超出华尔街预期，主要得益于贸易费用入账时点和有利的产品组合效应 [2] - 有机销售额仅下降0.6%，优于市场预期的-1.9%，即使排除50个基点的贸易时点收益，下降1.1%仍超预期 [5] 管理层展望与指引 - 管理层重申全年业绩指引，有机净销售额预计在-1%至+1%之间 [2] - 重申全年运营利润率指引为11.0%至11.5% [2] - 重申全年每股收益指引为1.70美元至1.85美元 [2] - 公司押注于定价能力和更稳定的供应链以抵消成本上升的影响 [1] 成本与通胀压力 - 关税可能使成本增加约3%，推动整体通胀率进入低个位数7%的范围 [3] - 分析师指出，贸易应计项目转回、更高的蛋白质和鸡肉成本以及关税压力可能导致利润率低于11%-11.5%的指引区间 [4] - 消费者疲软和较高的蛋白质成本仍是公司下半年增长加速的阻力 [6] 分析师观点与评级 - 美国银行分析师维持“逊于大盘”评级和18美元目标价，其2026财年调整后每股收益预测为1.75美元，位于公司指引区间的低端 [3][4] - RBC Capital分析师维持“与行业持平”评级和22美元目标价，其现金流折现估值假设收入复合年增长率为1%，峰值利润率约为13%，加权平均资本成本为7% [4] - 分析师认为第一季度的业绩超预期源于将在第二季度消退的暂时性利好 [4] 运营亮点与挑战 - 公司服务水准已改善并恢复至98% [6] - 公司投资组合中44%的产品份额有所增长 [6] - Marie Callender's冷冻餐的促销活动转变扭曲了同比数据，并对近期业绩构成风险 [4] - 尽管重申指引，但通胀成本、关税以及季度初利好的消退仍构成挑战 [7]