黄金价格表现 - 黄金价格突破每盎司3865美元，今年以来涨幅近50%，已超过1980年经通胀调整后的历史高位 [4] - 金价在最近五天里连续突破关键阻力位，呈现摧枯拉朽的上涨态势 [4] - 高盛预测黄金潜在目标位可能达到5000美元/盎司 [6] 市场需求与资金流向 - 9月份黄金ETF实际流入量达到109吨，远超模型预测的17吨，实际流入量是预测值的六倍多 [4] - 投机仓位对近期金价涨幅的解释力不足1%，表明推动价格上涨的主力并非量化基金 [4] - 新兴市场央行自俄乌冲突后购买黄金的速度激增五倍 [5] - 世界黄金协会调查显示，95%的央行预计将继续增持黄金 [5] 买家行为分析 - 黄金买家可分为“坚定型”与“机会主义型”，前者无论市场波动都坚守黄金信仰，后者深谙高抛低吸的生意经 [5] - 推动金价的主力是被传统金融视为“非理性”的坚定持有者，包括各国央行、ETF机构投资者与个人藏家 [4][5] 市场驱动因素 - 黄金短期价格看流动性，中期看通胀预期，长期看人类对信用货币的根本信任度 [5] - 当前黄金的强势本质上是全球货币体系信任危机的体现，与美联储宽松政策及新兴市场去美元化浪潮相关 [5][6] - 黄金在现代金融体系中扮演着“压力阀”的角色，是信用货币超发时代的终极裁判 [6] 历史背景与市场定位 - 当前黄金热潮与1971年布雷顿森林体系瓦解时的情形遥相呼应，当时金价从35美元一路飙升至850美元 [6] - 黄金不再仅是简单的商品或投资品，而是满足理性资产配置需求和文化信仰的古老导航仪 [7] - 黄金的永恒魅力在于能同时满足理性计算的资产配置需求和深入人心的文化信仰 [7]