货币政策决议 - 埃及央行货币政策委员会于10月2日将基准存款利率下调100个基点至21.00%，同时将贷款利率同幅下调至22.00%，主要操作利率下调至21.50% [1][6] - 此次降息100个基点符合经济学家预期，但降息幅度处于预期范围100-200个基点的下限 [2] - 这是埃及2025年内的第四次降息，年内累计降息幅度达到525个基点 [2] 降息背景与动因 - 降息决策基于通胀连续三个月降温，2025年8月消费者物价指数同比涨幅回落至12.0%，创三年多新低，远低于2023年9月38%的峰值 [2][7] - 2025年二季度实际GDP增速由一季度的4.8%加快至5.0%，2024/25财年平均增速为4.4%，高于2023/24财年的2.4% [7] - 当前产出仍略低于潜在水平，增长轨迹支持通胀回落，需求侧通胀压力预计受限 [7] 汇率与外部支撑 - 埃及镑汇率走强，约为1美元兑47.7埃镑，较4月创纪录的51.7低点反弹，有助于缓解进口依赖型经济体的物价压力 [3] - 外资流入、旅游与出口收入大增支撑了本币走强，为降息提供了空间 [3] - 若强劲资本流入持续，预计埃镑在2025年余下时间将在1美元兑48-50埃镑区间运行 [5] 通胀前景与风险 - 2025年8月核心通胀率由7月的11.6%降至10.7% [2][7] - 央行估计三季度平均通胀将延续放缓至12%-13%，低于二季度的15.2%，2025年整体通胀或平均在14%左右 [8] - 通胀前景面临上行风险，包括政府预计在10月晚些时候上调燃油价格，以及地区地缘政治紧张可能升级 [2][8] 经济影响与展望 - 累计降息有助于削减高负债国家的利息支出，利息支出在财政开支中占比庞大 [2] - 降息有望提振本地投资，被视为埃及走出本世纪以来最严重经济危机的关键 [2] - 央行预计未来将按次评估宽松力度与节奏，目标是在2026年四季度将通胀降至7%（±2个百分点）的平均水平 [8] 国际因素与融资 - 埃及即将启动对国际货币基金组织项目的两次合并审查，若顺利通过将可获得25亿美元的贷款分期拨付 [5] - 在全球层面，发达经济体与新兴经济体的央行均谨慎推进货币宽松 [7] - 吸引海外投资组合资金对埃及融资至关重要，降息有助于在维持全球最高实际利率之一的同时吸引外资 [3][5]