行业前景与需求驱动 - 航运业碳减排迫在眉睫，国际海事组织（IMO）净零排放框架草案要求航运业2030年碳排放比2008年减少至少20%，2050年左右实现净零排放，该方案有望在2025年10月获得通过 [3] - 欧盟已将航运业纳入欧盟碳排放交易体系，推动行业绿色转型，使用零碳或净零燃料替代传统燃油是最重要的减排手段 [3] - 绿色甲醇因其便于储存运输、港口改造难度小被视为有效解决方案，目前在运和有订单的甲醇燃料动力船达到390艘 [3] - 根据在手甲醇动力集装箱船订单，预计到2030年订单释放后绿色甲醇需求量将在900万吨以上，罗兰贝格管理咨询预测考虑到后续新增订单，2030年需求将达到1200万吨 [1][3] 政策支持与基础设施 - 中国发布《关于推动交通运输与能源融合发展的指导意见》，明确提出到2035年基本建成交通运输绿色燃料供应体系的目标 [4] - 港口加注业务配套加速，2024年4月上海港率先完成国内首单绿色甲醇船对船加注作业，青岛、宁波、深圳等港口积极推进甲醇燃料加注事宜 [4] - 国家能源局于2025年8月公示第一批绿色液体燃料技术攻关和产业化试点项目，9个入选项目中8个聚焦绿色甲醇和绿氨方向 [6] 产能扩张与产业格局 - 绿色甲醇行业正处于从示范走向商业化的关键阶段，2025年绿色甲醇产能仅170万吨，但规划和在建项目众多，预计2030年产能将快速扩张至3930万吨，其中高概率项目产能达到1310万吨 [5] - 中国率先布局绿色甲醇，国内已有超过60个绿色甲醇项目正在推进，产能规模超过800万吨/年，截至2025年6月中国可再生甲醇项目占全球比为51% [6] - 乐观情形下，2026-2027年中国绿色甲醇产能可能占全球产能的80%左右，到2030年可能占全球产能的60%左右 [6] 技术路径与经济性 - 绿色甲醇主要生产工艺包括电制甲醇和生物质甲醇，生物质甲醇又分为生物质发酵-甲烷路线和生物质气化路线 [5] - 目前绿色甲醇价格是传统甲醇的3~5倍，未来降本是产业发展的关键 [5] - 生物质甲醇当前成本较低，在运营项目占比较大，未来通过改进工艺流程、提高气化效率等方法可实现降本 [5] - 电制甲醇被普遍认为是长期有前景的工艺路线，中国低成本的可再生能源保证了绿氢拥有技术可行性和成本优势，未来成本下降主要依赖碳源的技术突破 [5] 竞争壁垒与先发优势 - 国内产能投产后需获得ISCC等国际认证，当前获得认证的企业并不多 [1][6] - 拥有技术领先性、成本优势的企业有望在早期获得先发优势 [1][6]