加沙地缘政治局势 - 哈马斯宣布向调解方提交对美国总统特朗普"20点计划"的积极回应，并愿意通过谈判实施该计划 [1] - 哈马斯同意将加沙地带管理权移交给一个独立的巴勒斯坦技术官僚机构 [1] - 特朗普在社交媒体发文，基于哈马斯声明相信对方已准备好实现持久和平，并呼吁以色列立即停止轰炸以安全营救人质 [1] 美国政府停摆影响 - 美国参议院投票否决民主党提出的临时拨款法案，结果为46票赞成、52票反对 [3] - 美国共和党提出的临时拨款法案也未能获得足够票数通过，导致联邦政府继续"停摆" [3] - 美国能源部长表示国家核安全管理局维持全部运作的资金仅够支撑约8天，之后将进入紧急关停程序，约60%员工可能被迫休假 [3] 铜价上涨驱动因素 - LME铜基准期货价格突破10500美元/吨，为2024年5月以来首次 [5] - 印尼Grasberg铜矿发生重大事故导致市场供应预期急剧收紧，高盛将全球铜市预期从"过剩"转为"短缺" [5] - 摩根大通预计四季度LME铜平均价格为11000美元/吨，远高于7月份9350美元/吨的预测 [5] - 美联储降息为铜价上涨注入动力，若后续继续降息，市场风险情绪有望进一步升温 [6] 铜供应链紧张状况 - 全球铜精矿产量增速持续低于精炼铜，导致散单加工费长期处于每干吨40美元以下的低位 [7] - 国内部分炼企阴极铜亏损在4200至6200元/吨，计入硫酸等副产品利润后亏损仍在1400至3500元/吨 [7] - 部分炼企计划于10月检修，预计国内精炼铜产量将环比下滑 [7] 铜市场需求表现 - 9月中国铜材行业开工率整体回升，电解铜制杆与电线电缆开工率环比分别增加5.08和2.03个百分点 [7] - 铜管与漆包线开工率环比分别增加4.72和1.99个百分点，空调与电机行业需求稳健 [7] - 10月预计新能源汽车、电力等行业订单量将维持较高增速 [7] - 9月美国地质调查局将铜精矿列入关键矿产清单，可能引发美国企业后续集中抢进口 [7] 铜价后市展望 - 美联储宽松货币政策、全球多座矿山减产、美国抢进口行为及国内电力与新能源汽车订单量大增，均将支撑铜价偏强运行 [8] - 但"金九银十"旺季需求整体不及预期，9月国内制造业PMI仍处于荣枯线下方，终端企业备货谨慎 [8] - 全球贸易摩擦风险未消，特朗普关税政策延续并扩展至多个领域，随着铜价上涨，需求端压力将进一步凸显 [8]