比特币价格表现与目标 - 比特币在周四交易中突破120,000美元 [1] - 摩根大通将比特币年末价格目标上调至165,000美元 [1][3] - 摩根大通分析师预测比特币到2025年底可能攀升至165,000美元 [1] 估值分析与驱动因素 - 比特币相对于黄金在波动率调整基础上被低估是上调目标价的原因 [1] - 比特币与黄金的波动率比率已降至2.0以下 表明比特币需上涨约42%才能与私人黄金投资水平持平 [1] - 与2024年底被高估36,000美元相比 目前比特币被低估46,000美元 [2] - 价格上涨归因于零售投资者主导的“贬值交易” 投资者涌入比特币和黄金ETF以对冲赤字、通胀、央行信誉担忧和法币疲软 [2] 资金流向与市场情绪 - 比特币ETF在10月1日单日流入6.758亿美元 其中贝莱德旗下基金流入4.055亿美元 富达旗下基金流入1.793亿美元 [4] - 未平仓合约激增至804亿美元 为9月中旬以来的最高水平 表明机构对冲活动加强 [4] 监管环境与潜在影响 - 比特币上涨之际正值美国政府可能停摆的新闻 这可能推迟新ETF的审批 [5] - 政府长期停摆将影响新的现货加密货币ETF的推出 [5]