当前市场行情特征 - A股指数上涨但主要由缺乏业绩支撑的题材股驱动，蓝筹股和绩优股表现平稳 [1] - 驱动市场的股票普遍具有“高科技”、“AI先锋”、“国产之光”等概念光环，但公司账面上存在亏损 [1] - 此类公司股价大幅上涨，但其财报中缺乏利润和现金流等基本面支撑 [1] 被市场忽略的投资原则 - 市场存在“这次不一样”的典型泡沫化心态，历史表明这是金融史上最昂贵的错误观念之一 [3] - 投资应注重安全边际，而当前部分科技股估值动辄数百倍市盈率，甚至在公司亏损状态下股价已飞升，违背了“便宜买好货”的原则 [5] - 真正的护城河需要坚实的研发投入和市场份额支撑，部分公司年研发投入仅十几亿，与行业巨头如英伟达年投入890亿研发相比差距巨大 [5] 市场情绪与投资者行为 - 社交媒体上充斥着对科技股的狂热情绪，当所有观点趋于一致时往往是风险积聚的信号 [7] - 投资的真谛在于逆流而上，而非跟随大众情绪，群众行为往往导致买在高点、卖在低点 [7] - 对于多数散户而言，涉足其不理解的高技术复杂度行业存在巨大风险，投资应基于理性、耐心和常识 [7]